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行業動態

大宗商品超冷門品種暴漲70% 小眾金屬為何突然變得搶手?

發布時間:2017-06-15 10:31:47

  近來美聯儲加息預期熱度不減,引發金銀市場投資狂潮。不過,在這波熱潮下表現最突出的竟不是金銀,而是這兩個小眾金屬:鈷和鈀。它們今年的表現比你想象中還要驚艷。
近幾個月美聯儲加息預期熱度不減,引發了金銀市場新一輪投資投機狂潮。不過,在這波熱潮下表現最突出的竟然不是金銀,而是兩個極其稀有的小眾金屬:鈷和鈀。今年至今,不僅在金屬市場,這兩個品種在整個大宗商品市場突然變得特別耀眼。鈷絕對是金屬市場中的大冷門,但年初以來已經上漲超過70%,跑贏所有大宗商品。鈀金也不甘落后,今年以來已漲超30%,上周五鈀金強勢飆升7%,創自2001年初以來的最高水平。這兩個小眾金屬為何在今年變得如此搶手呢?
它們上漲都有一個很重要的原因:供不應求,尤其是汽車行業。隨著新能源的開發,無論是特斯拉還是老牌汽車龍頭大眾、福特等都開始投資電動汽車,預計到2025年整個電動車市值將達到2440億美元。電動車時代的到來為鈷金屬展開了前所未有的增長期。
長期以來,鈷一直是制造輪胎、磁鐵及智能手機的原料之一。如今與鋰和銅一樣,鈷成為最新一個受益于電動汽車鋰電池制造的材料。根據Benchmark Mineral Intelligence的數據,在去年交易的鈷原料中,略超過一半都流向了充電電池行業,而2006年的比例只有20%。
隨著鈷需求的上升,每年10萬噸的供應量已無法滿足需求。2016年鈷礦出現了1500噸的供應缺口,今年可能再翻一番。在供給不足的情況下,未來兩年鈷市場或仍然保持強勢。
鈀金今年大漲也是因為供應短缺。跟鈷略有不同的是,鈀金供應短缺是因為傳統汽車消費增長及更嚴格的排放標準,短暫的缺口擴大滋生了期貨投機行為,鈀金背后存在嚴重的現貨升水(現貨價格高于期貨價格)。當然,這只是暫時的,如今電動汽車正快速崛起,對鈷來說是好消息,但對于鈀金來說卻是十分尷尬。鈀金作為尾氣催化劑的需求一直很大,若進入了電動車時代,傳統汽油汽車減少,尾氣催化劑需求自然也可能減少。
斯坦福大學經濟學家西巴(Tony Seba)在上個月發布了題為《2020-2030年交通運輸業展望》的報告,引發了傳統能源行業的焦慮。他預測在8年后,世界上將不再有汽油或柴油轎車、大巴和卡車出售,整個陸上交通運輸市場將轉向電氣化。隨著自動駕駛電動車輛在未來愈加盛行,鉑鈀市場將面臨較大壓力。
有別于鈷市場的樂觀情緒,如今鈀金投資者已越來越沒有信心。據彭博數據顯示,鈀金持倉較2014年峰值下降了近50%,ETF持倉量大幅降至7年低位。瑞銀認為,近期暴漲更多是因為投機,傳統汽車消費增長放緩或意味著下一場鈀金風暴正在醞釀。
對于金銀市場而言,供需不是唯一的影響因素,還有避險需求、通脹等,但對于鈷和鈀金等冷門金屬,供需的變化在影響價格趨勢時往往起著最關鍵作用。

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